O sonho do biodiesel estava em grande evidência lá pelos idos de 2003, quando a Brasil Ecodiesel foi criada no Rio de Janeiro. Pouco depois, em 2006, fez seu IPO na bolsa. O sonho era maravilhoso: focar única e exclusivamente na produção de biodiesel. Mas, extrair óleo da mamona não se mostrou economicamente viável. O biodiesel não vingou. Resultado: -99,2 por cento para quem entrou no IPO de ECOD3.
Após a compra da Maeda Agroindustrial, em 2011 e da Vanguarda Participações, em 2012, a Brasil Ecodiesel se reinventa. Após a fusão com Maeda e Vanguarda, a empresa mudou seu nome para Vanguarda Agro (2016) e mudou sua sede para Nova Mutum no Mato Grosso.
O biodiesel passa a ser coisa do passado. A empresa vira a chave e muda o foco para a produção de soja, algodão e milho. Novos tempos. Novos ares. Novas oportunidades. Em 2012, a empresa possuía ativos nos estados do Mato Grosso, Bahia, Goiás, Piauí e Minas Gerais. Das adquiridas, muitas terras foram herdadas. Mas também herdou-se um enorme endividamento.
Em 2013, a Gávea Investimentos entrou na companhia e um processo de reestruturação completo teve início. O turnaround tinha o objetivo de elevar sua eficiência operacional. Foco em rentabilidade. A companhia reduziu sua área produtiva de 310 mil hectares para 170 mil. Diversas fazendas arrendadas foram devolvidas. Foram feitos grandes investimentos em solo - investimentos que perseveram até hoje. A companhia melhorou, significativamente, sua expertise do timing do plantio. De todos os ativos, só restaram os de Mato Grosso - estado com as melhores condições climáticas. Todo o planejamento estratégico fazia sentido. Tudo parecia perfeito.
Mas, com o processo de reestruturação concluído, a empresa começa a tratar seu problema restante, o endividamento. Afinal, o alto endividamento sempre foi companheiro fiel da companhia. Vendas de ativos, rolagens, injeções de capital, reduções de juros. Nada foi suficiente para reduzir o endividamento da companhia. Mas o endividamento é só a ponta do iceberg. No final de 2016, nasce a Terra Santa Agro (TESA3). TESA é focada na produção agrícola de algodão, soja e milho, operando exclusivamente no estado do MT. E a empresa alega ter conseguido chegar ao nível de eficiência operacional da SLC (SLCE3), benchmark do setor. A história de superação é maravilhosa. Mas existe um problema: o retorno sobre o patrimônio (ROE).
Se a SLCE, o benchmark, normalmente, opera com rentabilidade bastante reduzida, a Terra Santa
opera com rentabilidade negativa. Nunca teve rentabilidade nem para pagar suas dívidas. Sem rentabilidade, quanto mais investe, pior é para o acionista. Mais e mais dinheiro é alocado em um negócio que não gera valor. Que nunca gerou valor. Difícil, sem lucratividade, endividado, exposto às peculiaridades do tempo, dos preços das commodities.
Entre 2016 e 2018 a companhia conseguiu finalmente entregar melhoras. Deu lucro pela primeira em 2017, e o lucro cresceu em 2018.
Considerando meados de 2019, a Terra Santa já fez, praticamente, tudo que poderia para melhorar sua operação e reduzir seu endividamento.
Se a SLCE, o benchmark, normalmente, opera com rentabilidade bastante reduzida, a Terra Santa
opera com rentabilidade negativa. Nunca teve rentabilidade nem para pagar suas dívidas. Sem rentabilidade, quanto mais investe, pior é para o acionista. Mais e mais dinheiro é alocado em um negócio que não gera valor. Que nunca gerou valor. Difícil, sem lucratividade, endividado, exposto às peculiaridades do tempo, dos preços das commodities.
Entre 2016 e 2018 a companhia conseguiu finalmente entregar melhoras. Deu lucro pela primeira em 2017, e o lucro cresceu em 2018.
Considerando meados de 2019, a Terra Santa já fez, praticamente, tudo que poderia para melhorar sua operação e reduzir seu endividamento.
No final de novembro de 2020 a SLC Agrícola anuncia a aquisição das operações agrícolas da Terra Santa Agro por R$ 550 milhões. As duas companhias assinaram um acordo não vinculante que estabelece a incorporação das ações da Terra Santa, expandindo a área de plantio da SLC Agrícola em 130 mil hectares, ou 27%. Em julho de 2021, a SLC Agrícola concluiu a incorporação da Terra Santa Agro e, a partir do dia 2 de agosto, a nova empresa Terra Santa Propriedades Agrícolas passou a ser negociada no Novo Mercado da B3.
Após acordo com a SLC Agrícola, no qual a Terra Santa passou a arrendar terras para a ex-rival, deixando de ser produtora de grãos, a companhia estreou na B3 (LAND3) como a única companhia apenas de compra e venda de áreas rurais.
(Fonte: Nord Research - Bruce Barbosa - 28.07.2019 / Wikipédia - partes)
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